π― Le Hedging des Dealers: Comprendre la mΓ©canique
Les "dealers" (market makers d'options) sont au cΕur de tout. Chaque dollar qu'ils gagnent/perdent sur les options, ils le hedgent avec des futures.
Ce hedging n'est pas discret - il reprΓ©sente des MILLIARDS de $ de flux quotidiens. Ces flux crΓ©ent les patterns que nous exploitons.
Comprendre QUAND et COMMENT les dealers hedgent vous met dans leur tΓͺte.
π SCHΓMA: Cycle de hedging des dealers
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β CYCLE DE HEDGING DES DEALERS β
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β β
β ΓTAPE 1: VENTE D'OPTIONS β
β ββββββββββββββββββββββββ β
β β’ Trader achΓ¨te 100 calls 5100 β
β β’ Dealer vend ces calls (prend la contrepartie) β
β β’ Dealer est maintenant "short gamma" au strike 5100 β
β β
β ΓTAPE 2: HEDGE INITIAL β
β ββββββββββββββββββββββββ β
β β’ Dealer calcule son delta exposure β
β β’ Pour hedger, il achΓ¨te X contrats ES β
β β’ Il est maintenant "delta neutral" β
β β
β ΓTAPE 3: AJUSTEMENT CONTINU β
β ββββββββββββββββββββββββ β
β β’ Le prix bouge β Le delta change β
β β’ Prix monte vers 5100 β Delta augmente β Dealer achΓ¨te plus β
β β’ Prix baisse β Delta diminue β Dealer vend β
β β’ Ce "rebalancing" crΓ©e des flux constants β
β β
β ΓTAPE 4: Γ L'EXPIRATION β
β ββββββββββββββββββββββββ β
β β’ Le gamma devient MAXIMAL prΓ¨s du strike β
β β’ Petits mouvements = Gros ajustements β
β β’ Effet "pin" vers le strike β
β β
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β‘ Quand les dealers hedgent le plus
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β MOMENTS DE HEDGING INTENSE β
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β β
β 1. OPEN ET CLOSE: β
β ββββββββββββββββ β
β β’ 15h30 (US Open): Flux d'ordres massifs Γ hedger β
β β’ 21h30 (Close): Ajustements finaux, MOC orders β
β β’ VolatilitΓ© accrue Γ ces moments β
β β
β 2. APPROCHE DES STRIKES: β
β ββββββββββββββββ β
β β’ Prix s'approche d'un strike Γ fort OI β
β β’ Gamma augmente β Hedging plus frΓ©quent β
β β’ Niveaux GEX #1-2 = Hedging maximal β
β β
β 3. JOURS D'EXPIRATION: β
β ββββββββββββββββ β
β β’ 0DTE: Hedging constant toute la journΓ©e β
β β’ Weekly/Monthly expiry: Pic de hedging β
β β’ OPEX (3Γ¨me vendredi): Hedging MASSIF β
β β
β 4. APRΓS LES NEWS: β
β ββββββββββββββββ β
β β’ FOMC, NFP, CPI: VolatilitΓ© change β
β β’ Dealers doivent rΓ©ajuster rapidement β
β β’ Mouvements amplifiΓ©s post-news β
β β
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β ERREURS et β POINTS CLΓS
- β’β Penser que les dealers "manipulent" β Ils HEDGENT, c'est mΓ©canique
- β’β Ignorer les moments de hedging β C'est lΓ que l'action se passe
- β’β Trader aux heures calmes β Moins de hedging = moins de fiabilitΓ©
- β’β Les dealers hedgent pour rester delta neutral
- β’β Ce hedging crΓ©e les niveaux et patterns prΓ©visibles
- β’β Hedging max: US Open, Power Hour, Expiration days
- β’β Tradez AVEC le flow de hedging, pas contre